Los precios del maíz y la soja han demostrado una notable resistencia en 2021. Durante el año comercial 2020-21, los precios de futuros cercanos alcanzaron su punto máximo en mayo de 2021, con más de 7,50 dólares por bushel para el maíz y 16 dólares por bushel para la soja.
Este repunte se debió a un aumento de las exportaciones estadounidenses junto con déficits de producción en las principales regiones productoras fuera de Estados Unidos. Desde entonces, los precios de ambos cultivos se han mantenido en niveles históricamente altos. A medida que el año calendario se acerca a su fin, el precio de futuros cercano para el maíz se mantiene cerca de los 6 dólares por bushel y para la soja cerca de los 13 dólares.
La rentabilidad de la producción de maíz y soja en 2022 dependerá de la fortaleza continua de los precios de producción. El aumento de los costos de los insumos, en particular de los fertilizantes, está reduciendo los márgenes proyectados. Analizamos dos factores importantes que impulsarán los precios del maíz y la soja en 2022. En este artículo, analizamos el estado de las exportaciones estadounidenses de maíz y soja en la campaña comercial 2021-22.
La demanda de maíz y soja estadounidenses en los mercados mundiales sigue siendo algo incierta. La proporción de la cosecha actual que se exporte realmente determinará el nivel de existencias finales para este año comercial y la situación de la cosecha de 2022. En un artículo de seguimiento, analizaremos las perspectivas de superficie cultivada y producción de EE. UU. en 2022, otro factor clave de las expectativas para los precios del maíz y la soja en 2022.
Según las estimaciones de la oferta y la demanda agrícolas mundiales (WASDE) de diciembre de 2021 del Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (USDA), se prevé que la producción mundial de maíz y soja para 2021-22 aumente un 7,6% y un 4,2%, respectivamente. La producción estadounidense ha aumentado en 2021-22, pero se están produciendo aumentos de producción mayores en otros exportadores importantes, especialmente Brasil y Ucrania, que obtuvieron cosechas relativamente malas en 2020-21.
También se espera que China, históricamente el mayor importador de soja y el mayor importador de maíz en 2020-21, haya aumentado la producción nacional de maíz en aproximadamente un 5%. A pesar de los aumentos de la producción, los precios se han mantenido relativamente altos debido al sólido consumo. El USDA anticipa solo aumentos modestos en las relaciones entre existencias finales y uso para 2021-22.
Se espera que las relaciones entre las existencias mundiales y el uso de maíz y soja se mantengan esencialmente sin cambios entre 2020-21 y 2021-22. Se prevé que las relaciones entre las existencias finales y el uso de maíz y soja en Estados Unidos aumenten ligeramente, pero se mantengan por debajo de los niveles observados en 2019-20, cuando los precios eran sustancialmente más bajos que los actuales.
Las proyecciones actuales de ratios existencias-utilización relativamente ajustados al final de 2021-22 requieren que las exportaciones durante el resto del año comercial estén a la altura de las expectativas. El pronóstico actual del USDA WASDE para las exportaciones de maíz de EE. UU. es de 63,5 millones de toneladas métricas o 2.500 millones de bushels. Para la soja, el USDA pronostica que las exportaciones estadounidenses serán de 55,8 millones de toneladas métricas o 2.050 millones de bushels.
Tanto el maíz como la soja entraron en el año comercial 2021-22 con cantidades relativamente grandes de ventas de exportación comprometidas. En particular, China se comprometió a realizar compras significativas de maíz estadounidense para entrega en 2021-22 en mayo de 2021. Estos son los fuertes aumentos en la línea naranja a la izquierda de la Figura 1.
Tras estos primeros compromisos de venta, el ritmo de las exportaciones estadounidenses de maíz y soja ha seguido de cerca el desempeño histórico. Suponiendo que las ventas reales más los envíos de exportación acumulados sigan las tendencias históricas entre ahora y el final del año comercial actual en agosto de 2022, las exportaciones estadounidenses de maíz y soja alcanzarán o superarán ligeramente los niveles actuales proyectados por WASDE.
Si se considera únicamente el ritmo de los envíos de exportación, dado por la línea verde en las Figuras 1 y 2, se corrobora la idea de que la soja cumplirá con las proyecciones de exportación, pero se presenta una nota de advertencia para el maíz. Los envíos de exportación acumulados han sido mucho más fuertes para la soja que para el maíz.
Los envíos reales de soja se han movido más rápido de lo habitual en los últimos años, en particular después de un comienzo lento a principios de septiembre, cuando los envíos de exportación a través de los puertos estadounidenses del Golfo se ralentizaron debido a las perturbaciones climáticas. Este ritmo bastante rápido de los envíos reales, en particular a principios del año comercial, cuando Brasil aún no ha cosechado su cosecha de soja, es una prueba sólida de que es probable que las exportaciones estadounidenses de soja cumplan con las expectativas.
En el caso del maíz, los envíos de exportación reales se han materializado más lentamente, como lo demuestran los aumentos relativamente lentos de una semana a otra durante el año. La principal razón de la lentitud de las exportaciones en relación con las ventas comprometidas es China.
Si bien China es el destino de aproximadamente un tercio de las ventas totales, hasta la fecha solo el 14% de las exportaciones reales se han dirigido a ese país. Si algunos compromisos de ventas de exportación a China no se materializan, ya sea en forma de cancelaciones o ventas aplazadas hasta la campaña comercial 2022-23, entonces Estados Unidos no alcanzará el nivel de exportaciones de maíz proyectado por WASDE.
Unas exportaciones de maíz inferiores a las esperadas serían algo bajistas para los precios del maíz de cosecha antigua y de cosecha nueva. Sin embargo, las exportaciones son sólo una de las tres patas de la demanda de maíz. El fuerte consumo interno de etanol y el uso de maíz como forraje siguen apuntalando los precios en el corto plazo.
La mayor preocupación es que una combinación de menores exportaciones, mayores existencias finales y un aumento en los acres y la producción en 2022 llevaría a precios para la cosecha de maíz y soja de 2022 que estén más cerca de los niveles promedio de largo plazo.
