Los precios de las tierras agrícolas han aumentado considerablemente en comparación con los precios del año pasado. Incluso con estos aumentos, los precios de las tierras agrícolas todavía se encuentran cerca de los niveles sugeridos por la relación histórica entre los precios de las tierras agrícolas, los rendimientos de las tierras agrícolas y las tasas de interés.
Podrían producirse importantes descensos en los precios de las tierras agrícolas si 1) los precios de las materias primas caen respecto de las expectativas actuales o 2) las tasas de interés aumentan debido a las medidas del Banco de la Reserva Federal (FED) para combatir la inflación.
El Servicio Nacional de Estadísticas Agrícolas publicó los valores de la tierra y las rentas en efectivo de los estados de EE. UU. Para 2022, los precios promedio de las tierras de cultivo de Illinois se estiman en $ 8,950 por acre, un nivel récord un 13% más alto que el nivel de 2021 de $ 7,900 por acre.
La última vez que los valores de los terrenos en Illinois aumentaron más del 13 % fue en años consecutivos en 2011 (aumento del 16 %), 2012 (15 %) y 2013 (14 %). Desde 1970, los valores de los terrenos aumentaron más que el aumento de 2022 en el 19 % de los años, lo que sugiere que el aumento en 2022 es alto, pero tampoco es un evento único.
Otros estudios confirman el aumento de los precios de la tierra en el Medio Oeste. El AgLetter de la Reserva Federal de Chicago indica que los valores de la tierra en los dos tercios del norte de Illinois aumentaron un 18 % entre el segundo trimestre de 2021 y el segundo trimestre de 2022. Un informe de Purdue Agricultural Economics indica que los valores de la tierra en Indiana aumentaron más del 30 % entre junio de 2021 y junio de 2022.
Un estudio comparativo del valor de las tierras agrícolas preparado por los tasadores de Farm Credit Illinois evaluó 20 granjas de referencia en los 60 condados del sur de Illinois. De julio de 2021 a julio de 2022, los valores de las tierras aumentaron en promedio un 28 % en las granjas de referencia de Farm Credit Illinois.
En general, gran parte del aumento del precio de la tierra parece haber ocurrido antes del 1 de abril. La Reserva Federal de Chicago, por ejemplo, indicó que los valores de la tierra en Illinois no cambiaron entre el 1 de abril y el 1 de julio de 2022. Asimismo, la mayor parte del aumento de Indiana ocurrió en la última mitad de 2021 en lugar de los primeros seis meses de 2022.
La mayoría de los economistas creen que el precio de las tierras agrícolas debería ser igual a la suma descontada de todos los rendimientos futuros de las tierras agrícolas. Obviamente, los rendimientos y las tasas de descuento en el futuro no se conocen con certeza. Los rendimientos futuros esperados se calculan mediante rentas en efectivo, con la presunción de que los rendimientos actuales
Los niveles de alquiler proporcionan una indicación de los niveles de alquiler futuros.
Los tipos de interés actuales se utilizan a menudo para medir los factores de descuento, también bajo el supuesto
Representan las expectativas del mercado para el futuro. Los niveles de alquiler en efectivo y las tasas de interés son
Se analizan en las dos secciones siguientes. Los efectos combinados de los dos factores se
evaluado en la sección “Valores capitalizados y valores de las tierras agrícolas”.
Un aumento en las tasas de interés generalmente reduce los precios de los activos, particularmente los de larga duración.
activos no depreciables, como las tierras agrícolas. Además, las tasas de interés más altas aumentan el valor de las tierras agrícolas.
Los costos de las hipotecas, con lo que aumentan los costos de adquisición de tierras agrícolas y las tasas de interés más altas.
se correlacionan con mayores rendimientos de las inversiones alternativas, lo que hace que las tierras agrícolas sean menos atractivas como inversión.
inversión.
Los niveles actuales de precios de las tierras agrícolas no parecen estar en desacuerdo con las relaciones históricas entre
precios de las tierras agrícolas, rendimientos de las tierras agrícolas y tasas de interés. Si bien las preocupaciones por los precios excesivos de las tierras agrícolas
existen, los precios de las tierras agrícolas no es probable que tengan grandes caídas a menos que los rendimientos caigan o las tasas de interés
Las tasas aumentan.
Los rendimientos de las tierras agrícolas podrían caer, y los precios del maíz y la soja son la causa más probable de ello.
Los precios podrían bajar, según las estimaciones oficiales del USDA y la Oficina de Presupuesto del Congreso.
Las previsiones de la CBO sugieren que en los próximos años habrá precios mucho más bajos.
Aun así, los precios de los contratos de la Bolsa Mercantil de Chicago no sugieren un precio de las materias primas mucho más bajo.
precios en 2023. Los continuos aumentos en los costos no relacionados con la tierra también podrían provocar que los retornos de las tierras agrícolas aumenten.
rechazar.
Una fuente inmediata más probable de arrastre sobre el precio de las tierras agrícolas son las tasas de interés más altas. La Reserva Federal ha
anunció que intentará reducir la inflación aumentando las tasas de interés a finales de este año.
Cualquier aumento en las tasas CMT a 10 años colocará los valores capitalizados por debajo de los precios de las tierras agrícolas.
Los precios de las tierras agrícolas han aumentado mucho durante el último año. Sin embargo, el aumento de los precios de las tierras agrícolas parece
Estar en línea con los actuales niveles de rentabilidad de las tierras agrícolas y de las tasas de interés. Los precios de las tierras agrícolas podrían disminuir en
el año que viene, probablemente causado por precios más bajos de las materias primas o tasas de interés más altas.
Las tasas de interés parecen más posibles en este momento, pero las tasas de interés más altas no son algo inevitable.
conclusión.
