Os preços das terras agrícolas aumentaram em grandes quantidades em relação aos preços do ano passado. Mesmo com esses aumentos, os preços das terras agrícolas ainda estão próximos dos níveis sugeridos pela relação histórica entre preços das terras agrícolas, retornos das terras agrícolas e taxas de juros.
Quedas significativas nos preços das terras agrícolas podem ocorrer se 1) os preços das commodities caírem em relação às expectativas atuais ou 2) as taxas de juros aumentarem devido às ações do Federal Reserve Bank (FED) para combater a inflação.
O Serviço Nacional de Estatísticas Agrícolas divulgou valores de terras e aluguéis em dinheiro para estados dos EUA. Para 2022, os preços médios das terras agrícolas em Illinois são estimados em US$ 8.950 por acre, um nível recorde 13% maior do que o nível de 2021 de US$ 7.900 por acre.
A última vez que os valores de terras de Illinois aumentaram em mais de 13% foi em anos consecutivos em 2011 (aumento de 16%), 2012 (15%) e 2013 (14%). Desde 1970, os valores de terras aumentaram mais do que o aumento de 2022 em 19% dos anos, sugerindo que o aumento em 2022 é alto, mas também não é um evento único.
Outros estudos confirmam o aumento dos preços das terras no Centro-Oeste. O AgLetter do Chicago Fed indica que os valores das terras nos 2/3 condados do norte de Illinois aumentaram em 18% entre o segundo trimestre de 2021 e o segundo trimestre de 2022. Um Relatório de Economia Agrícola da Purdue indica que os valores das terras em Indiana aumentaram em mais de 30% de junho de 2021 a junho de 2022.
Um Farmland Value Benchmark Study preparado por avaliadores da Farm Credit Illinois avaliou 20 fazendas de referência nos 60 condados do sul de Illinois. De julho de 2021 a julho de 2022, os valores das terras tiveram um aumento médio de 28% nas fazendas de referência da Farm Credit Illinois.
No geral, grande parte do aumento do preço da terra parece ter ocorrido antes de 1º de abril. O Fed de Chicago, por exemplo, indicou que os valores da terra em Illinois não mudaram entre 1º de abril e 1º de julho de 2022. Da mesma forma, a maior parte do aumento de Indiana ocorreu no último semestre de 2021, e não nos primeiros seis meses de 2022.
A maioria dos economistas acredita que o preço da terra agrícola deve ser igual à soma descontada de todos os retornos futuros da terra agrícola. Obviamente, os retornos e as taxas de desconto no futuro não são conhecidos com certeza. Os retornos futuros esperados são aproximados por rendas em dinheiro, com a presunção de que os atuais
os níveis de aluguel fornecem alguma indicação dos níveis de aluguel futuros.
As taxas de juros atuais são frequentemente utilizadas para medir fatores de desconto, também sob a suposição
eles representam as expectativas do mercado para o futuro. Os níveis de aluguel à vista e as taxas de juros são
discutidos nas duas seções seguintes. Os efeitos combinados dos dois fatores são então
avaliados na seção “Valores Capitalizados e Valores de Terras Agrícolas”.
Um aumento nas taxas de juros geralmente reduz os preços dos ativos, especialmente os de longa duração,
ativos não depreciáveis, como terras agrícolas. Além disso, taxas de juros mais altas aumentam a agricultura
custos de hipoteca, aumentando assim os custos de aquisição de terras agrícolas. E taxas de juros mais altas
correlacionam-se com maiores retornos sobre investimentos alternativos, tornando as terras agrícolas menos atraentes como
investimento.
Os níveis actuais dos preços das terras agrícolas não parecem estar em desacordo com as relações históricas entre
preços de terras agrícolas, retornos de terras agrícolas e taxas de juros. Embora as preocupações com terras agrícolas superfaturadas
existem, os preços das terras agrícolas não deverão sofrer grandes quedas, a menos que os retornos caiam ou os juros
as taxas aumentam.
Os rendimentos das terras agrícolas podem cair, e os preços do milho e da soja são a causa mais provável desses efeitos
declínios. Preços mais baixos podem acontecer, com o USDA oficial e o Congressional Budget Office
(CBO) prevê preços muito mais baixos nos próximos anos.
Ainda assim, os preços dos contratos da Chicago Mercantile Exchange não sugerem preços de commodities muito mais baixos
preços em 2023. Os aumentos contínuos nos custos não relacionados com a terra também podem causar retornos de terras agrícolas
declínio.
Uma fonte imediata mais provável de arrasto no preço das terras agrícolas são as taxas de juros mais altas. O FED tem
anunciou que tentará reduzir a inflação continuando a aumentar as taxas de juros ainda este ano.
Qualquer aumento nas taxas CMT de 10 anos colocará os valores capitalizados abaixo dos preços das terras agrícolas.
Os preços das terras agrícolas aumentaram muito no ano passado. Ainda assim, os preços mais altos das terras agrícolas parecem
estar em linha com os retornos atuais das terras agrícolas e os níveis das taxas de juros. Os preços das terras agrícolas podem cair em
no próximo ano, provavelmente causado por preços mais baixos de commodities ou taxas de juros mais altas. Mais alto
as taxas de juros parecem mais possíveis neste momento, mas taxas de juros mais altas não são uma certeza
conclusão.
